“爱回收”美国上市身后:本身业务流程难造血功能 营业性现金流量持续为负

雷达探测金融荣誉出品 文|李亦辉 编|海底

5月29日,二手电子设备收购 公司“爱回收”总公司天地万物新生集团向英国SEC提交招股说明书,定于纳斯达克发售,股票号为“RERE”。本次IPO主承销为高盛公司、美银证劵、华兴资本、光大证券、广发证券和老虎证券。

天地万物新生儿精英团队创立于2009年,爱回收知名品牌于2011年5月发布,依次得到五源资产、世行集团旗下风险投资机构IFC、京东等好几家投资人超10亿美金项目投资。截止2021年3月31日,天地万物新生儿服务平台上买卖的GMV总金额为228亿人民币,消費商品买卖总数为2610千件,较2020年3月31日同期相比各自提高66.1%和46.6%。

招股说明书表明,天地万物新生儿集团旗下包揽爱回收、拍机堂、拍一拍及AHSDevice四大业务流程线。据灼识咨询汇报表明,在二手3C买卖和服务项目行业,2020年天地万物新生集团买卖数量和GMV均位居我国市场第一名(均为付款交易量数据信息),而且高过领域内第二至第五名的总数。

但不可忽视的是,与中国二手电子商务平台淘宝闲鱼、走走的to C方式不一样,天地万物新生儿的销售业绩基本上全是靠to B来支撑点,这让其想像室内空间受到限制。而线下推广店面轻资产经营模式,让其不断亏本,现金流量耐压。

京东商城持仓34.7%

天眼查表明,天地万物新生儿在IPO前得到超10亿美金股权融资,发展趋势全过程中,屡获京东商城的发展战略扶持。

2011年和2014年,天地万物新生儿依次开展了200万美金和八百万美金的二轮股权融资。2015年C轮股权融资中,京东商城、晨兴资本和天图项目投资进到。自此,京东商城参加天地万物新生集团的积放股权融资。

2019年6月,爱回收和京东商城集团旗下二手交易服务平台拍一拍发展战略合拼。据公司简介,此次买卖结合,原京东商城3C的新旧置换业务流程引流到爱回收店面中;拍一拍的二手渠道销售,补充了企业to C业务流程薄弱点;及其解决京东商城市场销售退换货产生的新的业务流程室内空间。

2020年9月,爱回收公布“天地万物新生儿”替代“爱回收”做为集团公司知名品牌。2021年4月份,有新闻媒体称,天地万物新生儿完成了两亿美金Pre-IPO股权融资,预估在IPO时得到40亿美金至50亿美金的公司估值。

招股说明书表明,除开长期性的发展战略公司股东京东商城,快手视频也于2021年5月项目投资了天地万物新生集团。

IPO前,京东持仓为34.7%,五源资产持仓为14%,InternetFundIVPte.Ltd.持仓为7.3%,天图资本持仓为8.5%,创办人陈雪峰操纵的一个注册离岸公司有着8.3%的股权。本人公司股东层面,陈雪峰立即有着10.9%的股权,天地万物新生儿执行董事兼首席总裁、原京东拍拍经理王永良持仓0.4%,全部执行董事和执政官累计持仓11.3%。

招股说明书中,天地万物新生儿层面提及,其对京东商城的依靠极其比较严重,且得到京东商城的适用务必要达到一些标准。假如不可以达到这种规定,将对天地万物新生儿的业务流程、运营成效和经营情况造成重特大不好危害。

销售业绩依靠to B业务流程

伴随着拍一拍的添加,天地万物新生儿有着了四个业务流程服务平台,各自为爱回收、拍机堂、拍一拍及AHSDevice(国外销售市场),那样的业务流程合理布局协助企业连通了C2B B2B B2C的产业链闭环控制,完成了从收购 ,检验,定级,标价,到再市场销售的全步骤遮盖。

在其中,“爱回收”是一个二手消費电子回收C2B服务平台,为客户给予上门服务收购 服务项目和一站式手机升级换置服务项目。“拍机堂”是我国最大的二手3C产品B2B平台交易,为全世界二手电子设备甲乙双方给予快递分拣、规范评定、营销渠道及其物流运输等服务项目。

“拍一拍”是二手消费性电子设备B2C零售服务平台,“AHSDevice”则是天地万物新生儿的国际化业务流程,业务流程遮盖中国大陆及中国香港、英国、日本国、印尼等全球流行二手数码自由贸易区销售市场。AHSDevice还项目投资了印尼旧手机回收企业Cashify和南美洲旧手机回收企业Trocafone,并与英国最大的手机回收商ecoATM合资企业共创自动化技术营销中心。

会计层面,2018、2019年、2020年与2021年第一季度,天地万物新生儿的收益各自为32.62亿人民币、39.32亿人民币、48.58亿人民币与15.14亿人民币,亏损各自为2.08亿人民币、7.05亿人民币、4.71亿人民币与947八万元。

假如按非通用电气企业会计准则(Non-GAAP),2020年天地万物新生儿调节后运营亏本1.04亿人民币;2021年第一季度,调节后运营亏本3357万余元,较同期相比的1.19亿人民币完成大幅度减亏。

按收益构造看来,天地万物新生儿的收益关键由商品收益、业务收入2个版块组成。在其中,商品收益为其关键收益来源于,在2018、2019年、2020年的收益各自为32.50亿人民币、37.30亿人民币、42.44亿人民币,占有率各自为99.6%、94.9%、87.4%。

根据对拍机堂中的买家和拍一拍中的商家扣除提成,天地万物新生儿得到了业务收入。在其中,2020年天地万物新生儿来源于服务平台服务项目的收益为6.14亿人民币,同期相比2019年的2.02亿人民币提高204.5%,2018年到2020年年年复合增长率为627.7%。2018、2019年、2020年,其服务平台业务收入占有率各自为0.4%、5.1%、12.6%。

非常值得关心的是,爱回收根据网上或线下推广店面购置的二手消費电子设备,关键向拍机堂和拍一拍服务平台上的顾客市场销售。截止2020年年底和2021年3月31日,从爱回收购置的全部机器设备中,88%和81%各自根据拍机堂销售市场分销商,其他各自根据拍一拍销售市场分销商。

这代表着天地万物新生儿的销售业绩关键借助to B业务流程支撑点,做的是B端做生意。并且当今环节,其to C的拍一拍规模比较有限,欠缺自身造血功能工作能力。回过头看中国两大二手电子商务平台淘宝闲鱼、走走全是to C方式,也更受销售市场的热烈欢迎。

在金融市场上,B2B模式都不受资产亲睐。有一级市场投资人称,从经济收益视角来讲,B2B模式跟互联网技术“去中间商”核心价值有悖,因为高效率小于B2C方式,因此 在电子商务行业,该方式公司估值水准广泛相对性较低。

就算近年来在跨境电子商务行业成气候的B2B新项目,也在渠道下沉、去正中间化发展趋势下,慢慢衍化出B2B2C方式,即连接零售商和终端设备,而不是单纯性的聚焦点在B2B行业。

有专业人士强调,天地万物新生儿过去的to B业务流程和B2C差别或是非常大,像C端客户对验货、售后服务等服务平台服务项目的规定更加严苛,而这全是企业现阶段所欠缺的。企业仰仗的to B运营模式想像室内空间并不大,又欠缺to C遗传基因,或成其发售的软助所属。

现金流量不断为负

借助toB运营模式得到让爱回收在二手回收销售市场立于不败之地,但重仓股合理布局线下推广的轻资产方式,却让其长期深陷对现钱的难耐。

截止2021年3月末,天地万物新生儿在中国有755家线下推广店面,在其中733家为爱回收店面,2家为拍一拍店。此外,还合理布局超出1500个自助服务终端站。

早在2016年,陈雪峰曾过一笔账,爱回收一家简单店面的一次性硬件配置资金投入为七万元,每个月经营成本约三万元。

若依照招股说明书全新的755家门口店数据测算,仅店面经营成本,爱回收一年也需砸入超2.7亿人民币RMB。

天地万物新生儿坚持不懈合理布局线下推广店面,或来源于对总流量的焦虑情绪。由于以B端发家的爱回收,沒有自身的客户管理体系和流量池,只有借期待于将线下推广店面的总流量导进网上。但是从数据信息看来,无论是爱回收或是拍一拍,现阶段月活较淘宝闲鱼和走走相距较远。

比达咨询数据信息表明,2020年3月中国二手电子商务TOP10中,淘宝闲鱼、走走MAU各自为5734万人与1461数万人稳居第一、2位,拍一拍的MAU仅有32.2万位居第9,爱回收仅以51万排第7,二者累计不够上百万。

就算有京东的資源,天地万物新生儿在总流量层面依然不如敌人,而其巨资合理布局线下推广却让企业现金流量不断焦虑不安。

招股说明书数据信息表明,从2018年至2021年1-3月份,天地万物新生儿的运营现金流量各自为-3.58亿人民币、-4.11亿人民币、-4.13亿人民币和-3.03亿人民币。

招股说明书表明,截止2020年3月底,天地万物新生儿账务上剩下1亿美元现钱及等价物,在2020年底,这一数据是1.4亿美金。换句话说,如果不不断股权融资,现金流量为负、并未赢利的天地万物新生儿等来的只有是资产匮乏。

注:文中是雷达探测金融(ID:leidacj)原創。没经受权,严禁转截。

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